Miesiąc: Wrzesień 2021

USA update nr 5/2021

Dziś kolejny „USA update”, czyli przegląd tego co dzieje się w prawodawstwie w Stanach Zjednoczonych, jak wygląda praktyka regulatorów i jakie nowe inicjatywy podejmowane są przez kluczowych regulatorów dla rynku finansowego i kapitałowego (OCC, FED, SEC, FINRA, CTFC i inni). USA Update nr 5/2021 czyli subiektywnie wybrane przeze mnie newsy „zza Oceanu”:

  • OCC – kara 250 milionów USD dla Wells Fargo Bank, N.A.

OCC w nowym tzw. Consent Order (sygn. AA-ENF-2021-29) wskazuje na kolejne zaniedbania banku w zakresie „programu łagodzenia strat związanych z kredytami mieszkaniowymi” oraz niezadowalające, zdaniem OCC, zarządzanie ryzykiem braku zgodności. OCC wskazuje także, że bank nie wdrożył wymaganych Consent Order z 2018 r. (syg  AA-EC-2018-15) środków naprawczych dla klientów.

Consent Order 2021 r.: TUTAJ.

  • SEC przygląda się tzw. „meme stocks”

SEC po raz kolejny nie pozwala o sobie zapomnieć, wykazując się inicjatywą w tropieniu nowych, często związanych z social media, procederów, które zdaniem SEC łamią przepisy prawa. Tym razem SEC bierze na tapet tzw. „meme stocs”, czyli akcje, które są aktywnie promowane w szczególności w mediach społecznościowych.

  • FINRA – nowa inicjatywa w celu ochrony inwestorów

FINRA wraz z FINRA Foundation uruchomiła inicjatywę edukacyjną skierowaną do nowych, mniej doświadczonych i wyedukowanych inwestorów. Inicjatywa jest programem wieloletnim i wieloaspektowym, który docelowo kosztować ma 30 milionów dolarów, a to wszystko w celu zbadania innowacyjnych sposobów dotarcia do inwestorów i ich edukacji, zwłaszcza nowych inwestorów detalicznych, którzy przeprowadzają transakcje np. przy użyciu aplikacji mobilnych. FINRA poprosiła o szerokie konsultacje z rynkiem, rzecznikami inwestorów, przedstawicielami świata nauki czy samymi inwestorami.

Wersja USA Update 5/2021 wkrótce dostępna w wersji do wydruku w zakładce „USA Update”.

p.s. nazwy regulatorów amerykańskich I to, czym się zajmują tłumaczyłem w „USA update nr 1/2021”.

USA update nr 4/2021

Dziś kolejny „USA update”, czyli przegląd tego co dzieje się w prawodawstwie w Stanach Zjednoczonych, jak wygląda praktyka regulatorów i jakie nowe inicjatywy podejmowane są przez kluczowych regulatorów dla rynku finansowego i kapitałowego (OCC, FED, SEC, FINRA, CTFC i inni). USA Update nr 4/2021 czyli subiektywnie wybrane przeze mnie newsy „zza Oceanu”:

  • SEC – precedensowa sprawa w zakresie „shadow trading”

SEC wszczął postępowanie przeciwko byłemu pracownikowi jednej z firm z branży biofarmeceutycznej w zakresie insider trading, czyli szeroko pojętego wykorzystania informacji niedostępnych publicznie. Takich spraw jest jednak sporo, ta zaś jest o wiele ciekawsza, gdyż dotyczy tzw. shadow trading’u. Otóż wspomniana firma biofarmeceutyczna była zaangażowana w proces przejmowania jednego ze swoich konkurentów. Ciekawym jest, że oskarżony były pracownik zakupił akcje (jak twierdzi SEC, bazując na informacjach poufnych), ale ani nie przejmującego, ani przejmowanego, tylko zupełnie innej firmy, aczkolwiek z branży biofarmeceutycznej. SEC twierdzi, że oskarżony były pracownik mając wiedzę o transakcji, spodziewał się, że na skutek przejęcia wzrosną także ceny akcji innych konkurencyjnych spółek z branży (co się akurat sprawdziło, po ogłoszeniu transakcji przejęcia). Co ciekawe, do tej pory nie spotkałem się z praktyką SEC, w której stawiałby zarzuty właśnie na bazie teorii shadow trading’u, więc w aspekcie ukształtowania się późniejszej praktyki, będzie to bez wątpienia precedens. Pozwany zaś oczekuje na sprawę sądową chcąc, jak twierdzi, obalić w postępowaniu sądowym teorię shadow trading’u. Będę śledził dalej tę sprawę, a o jej rozstrzygnięciu poinformuję w USA Update.

Więcej do przeczytania na stronie SEC: TUTAJ.

  • SEC bierze na tapet „grywalizację”

SEC po raz kolejny wykazuje zainteresowanie nowymi technologiami, oczywiście w kontekście ogólnie pojętych technologii związanych z instrumentami finansowymi. Tym razem w kręgu zainteresowania regulatora znalazła się tzw. „grywalizacja”, czyli wykorzystywanie mechanizmów używanych w grach, w celach innych niż związane z grami, w omawianym przypadku, w celach związanych z obrotem instrumentami finansowymi. SEC zwrócił się szeroko z prośbą o wyjaśnienie „do rynku”, w zakresie używania instrumentów grywalizacji, w tym używania wszelkiej maści interfejsów, AI czy uczenia maszynowego. SEC interesuje się wskazanymi technologiami w szczególności w kontekście szeroko pojętego doradztwa inwestycyjnego (choć nie tylko), zauważając, że firmy inwestycyjne mogą wykorzystywać wskazane techniki i technologie w celu wpłynięcia na zachowania inwestorów, w tym w szczególności, wpływać na częstotliwość transakcji, zachęcać do podejmowania działań inwestycyjnych obarczonych większym ryzykiem czy inwestowania przez klientów detalicznych w instrumenty, które nie są dla nich odpowiednie. SEC zwraca uwagę, że niektóre ze wskazanych technik i technologii mogą też być używane do manipulacji (inwestorem a co za tym idzie instrumentem finansowym). Warto wskazać, że pod pojęciem grywalizacji SEC rozumie całą masę różnych technik i technologii m.in. wszelkiej maści gry, konkursy, odznaki, tabele wyników, chatboty, subskrypcje i wiele innych.

Szczegóły w dokumencie SEC: Request for Information and Comments on Broker-Dealer and Investment Adviser Digital Engagement Practices, Related Tools and Methods, and Regulatory Considerations and Potential Approaches; Information and Comments on Investment Adviser Use of Technology to Develop and Provide Investment Advice: TUTAJ.

Wersja USA Update 4/2021 wkrótce dostępna w wersji do wydruku w zakładce „USA Update”.

p.s. nazwy regulatorów amerykańskich I to, czym się zajmują tłumaczyłem w „USA update nr 1/2021”.